雙王法說時間拍板 臺股雙指標股捍衛多頭

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隨臺積電法說會日程逼近,外資近期對臺積電討論度本就開始加溫,現又碰上臺灣遭逢花蓮強震侵擾,以及英特爾長期打算降低委外代工比例等二大事件,會對臺積電產生什麼樣的影響,迅速成爲法人討論焦點。

摩根大通與瑞銀證券等大型外資券商,最近迅速對地震影響半導體產業程度做出初步判斷。摩根大通證券臺灣區研究部主管哈戈谷(Gokul Hariharan)指出,大地震並不會對臺灣半導體產業鏈的生產造成長期重大幹擾,更重要的是,當市場關注全球半導體產業地緣政治與集中風險時,臺灣半導體產業鏈正展現強大韌性。

英特爾最新釋出,將持續透過委外代工做爲策略的一環,不過,比重將從現行的約3成,至2030年降至2成以下,對此,瑞銀證券臺灣區研究部主管艾藍迪(Randy Abrams)直言影響有限。

另外,摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻也提出,臺積電法說會尚有另外四個焦點:一、臺積電成本上升後的定價策略。二、2奈米制程需求前景與毛利率。三、AI半導體需求的續航力與未來的產能配置。四、美國晶片法案對臺積電財務的確切影響與美國廠毛利率。

大立光方面,放眼即將到來的法說會,外資提出以下關注焦點:一、是否有更多客戶採用潛望鏡設計,且下放到中階機種。二、智慧機鏡頭規格升級狀況。三、對高階智慧機終端需求展望的看法。四、鏡頭產品單位售價前景。

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焦慮的美國財長 起飛的中國“新三樣”

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3月26日上午,“唐鴻輪”號大型滾裝船正緩緩駛出深圳港小漠港區,啓程前往遠在南半球的巴西維多利亞港。這艘貨輪上裝載着整整3258輛新能源汽車。

REUNION#01

圖源:深圳港口協會

面對遠去的貨輪,中國電動汽車製造者們不敢多做停留,因爲他們手頭上還有一大批訂單,而小漠港距離深汕比亞迪汽車工業園僅僅只有5分鐘車程。

兩個多月前的1月16日,搭載5000多臺新能源車的比亞迪“開拓者1號”同樣從小漠港啓航,而這艘貨輪的目的地是荷蘭符利辛根港和德國不來梅港。

圖源:香港商報

這一幕,也被美國人看在眼裡。美國財長耶倫在踏上訪華之旅前,用一種怪誕的語調錶達了她對中國電動汽車的“關注”。

耶倫們在害怕什麼?

搭載着3258輛新能源汽車的“唐鴻輪”號還在航行途中,3月27日,焦慮的耶倫就在佐治亞州的一場演說中爲此次訪華做鋪墊,明確提出對中國新行業“產能過剩”,以及輸出“廉價產品”損害他國經濟的擔憂。就在4月3日啓程訪華前夕,耶倫再次對中國產能過剩問題提出警告。這次,她直接點名中國外貿“新三樣”產業——光伏產品、電動汽車、鋰電池,並指中國在這些領域提供大規模投資造成產能過剩。

圖源:路透社

耶倫批評中國電動汽車的理由是“產能過剩”,但是一個月前,她的同僚們卻是另一番說辭。3月1日,美國商務部長雷蒙多聲稱,中國電動汽車會在美國高速公路上被“武器化”。更早的2月份,美國總統拜登曾聲稱這些中國造汽車的網聯操作系統,會收集有關美國公民和基礎設施的“敏感數據”,並將這些信息傳回中國,對美國國家安全構成“威脅”。

美政客打壓中國電動汽車的理由荒謬且無法口徑一致,但是他們打壓的決心看來不小。面對美方的無端指責,中國外交部發言人毛寧表示,中國汽車在全球廣受歡迎,靠的不是所謂“不公平做法”,而是在激烈市場競爭中形成的技術創新和過硬品質。中國始終向全球汽車企業敞開大門,美國車企一直充分享受中國大市場的紅利。反倒是美方大搞貿易保護主義,設置歧視性補貼政策等障礙,嚴重阻礙中國汽車進入美國市場。這種把經貿問題政治化的做法只會阻礙美國汽車產業發展。

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毛寧說提到的“美方大搞貿易保護主義,設置歧視性補貼政策等障礙”,指的就是拜登政府在2022年通過了一個《通脹削減法案》,規定爲購買在北美組裝的新電動車和二手電動車的家庭提供稅收抵免。雖然美方聲稱該法案旨在緩解通脹、削減赤字,但明眼人都看得出,美國此舉意在鼓勵本國及海外企業將生產基地轉移到美國本土,其本質是損害歐洲工業、爲美國企業爭取競爭優勢,這一舉動引發了韓國與歐盟向世貿組織提出申訴。

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美國政府用貿易壁壘成功扶持了包括特斯拉在內的美國新能源汽車產業的興起,Model Y和Model 3高性能版可享受7500美元的全額補貼,而其他車型則享受一半的優惠,即3750美元。時過境遷,面對物美價廉的中國電動汽車在國際市場上越來越具有競爭力的衝擊,一向崇尚“實力至上”的山姆大叔,竟然撒潑扯皮起來。

即使西方尤其是美國高舉貿易大棒,中國電動汽車已經在全球颳起一股旋風:比亞迪ATTO 3被英國新聞公司評選爲英國2023年度最佳電動汽車,歐拉好貓在泰國羅勇新能源汽車製造基地正式下線,長城汽車阿曼經銷網絡正式投入運營,吉利旗下幾何E車型成爲盧旺達消費者的性價比之選。

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連一向與拜登政府唱反調的特斯拉老闆馬斯克都不得不承認,假如沒有西方國家的貿易保護政策,中國電動車企足以把絕大多數世界競爭對手“摧毀”。馬斯克的擔憂也並非杞人憂天,中國汽車工業協會公佈了2023年我國新能源汽車出口量成績單:全年新能源汽車出口超120萬輛,同比增長超過77%。

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2023年最後一季度,中國自主汽車品牌比亞迪以超52萬輛純電動汽車的銷售量打敗特斯拉(48.45萬輛),成爲全球最大純電動汽車製造商。業界人士分析稱:“全球每賣出4輛新能源汽車,就有1輛比亞迪。”面對這一數據,馬斯克的迴應也頗值得玩味:“我們又不是一家汽車公司,我們是搞人工智能加機器人的。”

據日本汽車工業協會最新統計,日本2023年全年汽車出口量約爲430萬輛,這意味着,2023年中國的汽車出口量已經超越日本,正式躍升爲世界第一大汽車出口國。

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曾幾何時,中國的公路上跑着都是德系、日系、美系和英系的汽車,國產品牌屈指可數。而如今,中國的消費者越來越青睞國產電動汽車品牌,高性價比和高技術含量這兩大優勢,不僅吸引着中國消費者紛紛下單,同時也吸引着世界各國民衆的目光。根據泰國汽車協會的統計,2023年中國品牌在泰國純電動車市場的佔有率高達七成至八成。

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泰國近些年迎來越來越多中國企業投資生產新能源汽車,2023年宣佈在泰國建廠的中國車企有長安汽車、上汽、比亞迪、哪吒等,規劃總投資額超過100億元。在中東,以比亞迪爲例,該品牌在阿聯酋推出ATTO 3車型。“迪拜夏天驕陽似火、酷熱難耐,40多攝氏度的氣溫幾乎要把大地熔化,這對汽車的耐高溫性能提出了很大的考驗。ATTO 3通過了高溫測試。”在非洲,中國製造的新能源汽車進入多國市場後,助力減少碳排放、降低污染、實現綠色出行,深受當地人的喜愛。

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“新三樣”成功拉動中國對外貿易增長

新能源汽車出口的加速,最顯著的效應是帶動了與之配套的動力電池企業的出海。海關總署數據顯示,2023年,新能源汽車、鋰離子蓄電池和光伏產品作爲外貿出口“新三樣”產品,合計出口1.06萬億元,首次突破萬億元大關,增長了29.9%。

圖源:央視網

寧德時代、中創新航、遠景動力、蜂巢能源、國軒高科、億緯鋰能等動力電池企業均在近年來公佈了海外投資計劃,搶灘國際市場特別是歐洲市場。在海外建設工廠和配套產業鏈,已成爲鋰電行業的新趨勢。作爲以生產便攜式儲能產品爲主的梵智達科技(深圳)有限公司,今年在越南設立分廠,目的是爲了更好地持續服務到北美以及歐洲客戶羣體。此外,梵智達科技還分別設立了南非分公司以及北美分公司,在分公司派駐強大的專業技術隊伍,來滿足當地的用電需求。2024年第一季度,梵智達科技業績同比增長了30%。

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中國在太陽能電池的市場份額非常高,以光伏晶體晶片爲例,中國企業佔全球市場份額的90%,TCL中環則是國內硅片龍頭之一。截至2022年12月底,該公司單晶總產能提升至140 GW,硅片外銷市場市佔率全球第一。

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中國“新三樣”不是洪水猛獸 美政客需要擺正姿態

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中國“新三樣”產品在全球多國受到追捧,卻無法進入美西方一些國家的市場。據美媒報道,美國政府和聯邦國會正在採取對策,以阻止中國的純電動汽車流入美國國內。國會的方案之一是徵收超過100%的稅率,包括中國廠商奇瑞、MG在墨西哥生產的電動車也在射程範圍內。

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中國電動汽車製造商的影響力如此巨大,以至於一些美國官員擔心,即使有強大的貿易壁壘,也可能無法長期阻止它們進入美國市場、保護美國製造商。他們指出,中國政府爲支持電動汽車供應鏈投入了大量補貼,使中國製造商能以極低的價格銷售產品。拜登在去年11月向汽車工會工人表示:“中國試圖通過不公平的貿易手段主導電動汽車市場,但我不會讓他們得逞。”

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美國政客還擔心領先全球的中國技術讓超級大國會失去全球霸主的地位。中國在電動汽車電池和相關礦物的供應鏈上佔據主導地位,美國汽車創新聯盟的負責人約翰·博澤拉指出,爲了達到拜登政府的減排目標,美國汽車製造商包括福特和通用汽車不得不依賴這些供應鏈。博澤拉還說,中國在電動汽車行業領先了10到15年。

博澤拉提到的美國國汽車製造商依賴中國供應鏈,何嘗不是中國外交部發言人毛寧所說“中國始終向全球汽車企業敞開大門,美國車企一直充分享受中國大市場的紅利”這句話的最好例證。今年3月,通用汽車正在與中國電池製造商寧德時代進行談判,以獲得後者磷酸鐵鋰(LFP)電池技術的授權。在該計劃下,雙方可能在北美新建一家電池合資工廠,生產磷酸鐵鋰電池,新工廠可能位於美國或墨西哥。去年2月,福特官宣與寧德時代一同在美國密歇根州馬歇爾市附近修建一家電池工廠,該工廠將採用寧德時代的電池技術,爲福特的電動汽車提供動力支持。同時,寧德時代還將幫助福特汽車優化電池生產工藝,提升產能和效率,以滿足福特汽車對高品質電池的需求。

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中國“新三樣”特別是電動汽車當然不是一些美西方政客眼中的洪水猛獸。相反,中國電動汽車和新能源產業的崛起,與美國拜登政府致力於2050年實現零碳排放的目標,不斷深化新能源戰略不謀而合。

2021年,拜登推動國會兩院通過《基礎設施投資和就業法案》,向能源領域投資約620億美元。2022年,美國能源部宣佈新設兩名副部長,以便加速全國範圍內的清潔基礎設施建設,目標是在2035年前實現美國的無碳電力,到2050年實現零排放經濟。

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中國“新三樣”產品不僅跟緊全球新能源發展步伐,而且能夠實實在在給當地國家和地區帶來利好。以比亞迪在巴西建廠爲例,基地綜合體計劃於今年下半年投產,預計將爲當地創造超5000個就業崗位。比亞迪執行副總裁兼比亞迪美洲地區總裁李柯表示:“在巴西打造大型生產基地綜合體是比亞迪在美洲市場發展的重要里程碑,這將有助於加速新能源汽車在當地的普及,也爲應對全球氣候變化、提升人們生活質量發揮巨大的推動作用。”比亞迪在巴西“砸下重金”建廠招工的消息不脛而走,越南、印度、西班牙、法國、德國等國都力邀比亞迪在當地建廠。

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面對擁有近百年汽車工業歷史以及市場偏好不斷變化的墨西哥市場,國產電動車企江淮汽車攜手墨西哥拉丁美洲巨人汽車公司(GML),將江淮汽車推向墨西哥市場。GML首席執行官埃利亞斯·馬斯理認爲,江淮汽車對墨西哥的經濟產生了積極的影響,創造了超過1000個直接就業崗位,超過5000個間接就業崗位。此外,經銷商還在全國範圍內進行投資。

在歐盟實施“去風險”戰略以及對中國電動汽車展開反補貼調查的背景下,匈牙利致力於打造全球鋰電池生產者的形象,吸引了衆多電池企業在其境內設立工廠。來自中國福建的寧德時代在匈牙利德布勒森建立的電池廠用地面積約221萬平方米,將建設100GWh動力電池系統生產線,預計創造9000個工作崗位,成爲匈牙利境內迄今爲止最大的電動汽車電池廠。

挪威BI商學院教授卡爾·費認爲,中國的新能源產業過去數年大力降低成本,這實際上是有利於歐洲等地推動實現碳中和及綠色轉型的。挪威雖然是一個石油資源豐富的國家,但它早在1970年代就出臺了一系列政策以扶植電動汽車產業發展。挪威現在是世界上購買新電動汽車的人比例最高的國家,挪威售出的新車中有80%以上是電動汽車。比亞迪等國產電動汽車品牌已經成功打入了該國市場。

要合作還是要打壓 耶倫和同僚們需要權衡利弊

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習近平主席2日與拜登通電話時所指出的:“美國針對中國的經貿科技打壓措施層出不窮,制裁中國企業的單子越拉越長。這不是‘去風險’,而是製造風險。”

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同中國攜手發展“新三樣”產品,與拜登政府增加就業、實現低碳排放和實現製造業產業升級的目標並不相悖。中國將尋求避免美國對新三樣產業出臺懲罰性政策,美國方面則會對中國表明立場。美國最終會否推出相關的貿易壁壘措施仍有待觀察,耶倫此訪最大的意義在於重申中美將維持高層之間的交流。

在中國南部呆了幾天,享受到中國美食,親眼目睹中國經濟蓬勃發展態勢的耶倫,也需要冷靜思考中國人在提升國力的決心,合作還是對抗,並不難作答。特斯拉曾經在中國颳起電動車旋風,國人欣然接受,如今比亞迪、小鵬、理想、蔚來的崛起卻讓美國人惶恐起來,心態崩了。

作者丨楊穎,深圳衛視直新聞主筆

財報2024|茅臺要繼續“向下”卷

財報2024|茅臺要繼續“向下”卷

在白酒行業的下行週期中,龍頭的調整頻繁,牽動着行業神經。

4月2日晚間,貴州茅臺(600519.SH)發佈2023年年報顯示,全年實現營收1476.94億元,同比增長18.04%;實現淨利747.34億元,同比增長19.16%。

這一業績表現不僅超過了此前茅臺定下的年報收入15%的增速目標,也超出了市場預期。

早前貴州茅臺曾披露2023年的生產經營情況,其預計營收、淨利均同比增長17.2%。

超預期的背後,貴州茅臺動作不斷。

先是將飛天茅臺IP下放,攜手瑞幸和德芙推出聯名產品,再時隔六年對53度貴州茅臺酒(飛天、五星)的出廠價格上調20%。

在穩穩焊死高端白酒天花板的同時,貴州茅臺與經銷商就渠道利潤進行了一次“再分配”,將飛天茅臺市場價與出廠價之間的利潤差額部分收回到自己手中。

爲了將系列酒茅臺1935扶上百億營收的體量,貴州茅臺在2023年大肆擴渠道。銷售費用同比大漲40.96%,銷售費用率時隔3年再度超過3%,同比增加0.5個百分點。

最終,茅臺1935在正式推出兩年後,成功實現百億營收。作爲對比,今世緣(603369.SH)用了超過10年才邁入百億門檻。

但這一成績顯然並不能讓茅臺董事長丁雄軍滿足。

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早在上任伊始,丁就提出茅臺系列酒佔集團比重10%以上,產品在不同的價格帶中要有“競爭力”的構想。

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信風(ID:TradeWind01)從接近貴州茅臺人士處瞭解到,今年貴州茅臺將提升另一系列酒品牌“漢醬”的地位,向下卡位600元價格帶,實行配額制銷售。

在創造茅臺1935的百億“奇蹟”後,丁雄軍正試圖通過茅臺強勢的渠道再“複製”一個或是更多的茅臺1935。

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4月3日,貴州茅臺收漲0.07%至1715.11元/股,總市值約2.15萬億,已被中國移動(600941.SH)超過,後者目前市值約爲2.24萬億。

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量價齊升背後

2022年1月,貴州茅臺正式推出被丁雄軍視作“臺柱子”產品的茅臺1935,嘗試在千元價格帶分得一杯羹。

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從結果來看,茅臺1935等系列酒確實正在成爲貴州茅臺的第二增長極。

2023年,貴州茅臺包括飛天茅臺等茅臺酒產品貢獻營收1265.89億元,同比增長17.89%,佔酒類營收比重下降1.14個百分點至85.99%;

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得益於茅臺1935的放量,系列酒產品爲貴州茅臺貢獻營收206.3億元,同比增長29.3%。

在年報中,貴州茅臺將茅臺1935僅用兩年突破百億營收門檻的成績盛讚爲“行業奇蹟”。

據方正證券分析師王澤華估算,2023年全年茅臺1935實現超110億營收。

從量的角度看,貴州茅臺 2023 年放量明顯。

茅臺酒產品銷量同比增長11.1%至4.21萬噸,系列酒則同比增長2.94%至3.12萬噸。

作爲對比,2022年茅臺酒和系列酒的銷量同比增速僅分別有4.52%和0.32%。

從價的角度,2023年貴州茅臺酒類噸價達到200.92萬元/噸,同比增長10.67%。

值得注意的是,茅臺酒的噸價增速明顯放緩,同比增長5.66%至300.62萬元/噸,而在2022年,茅臺酒的噸價增速則是10.4%。

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要知道在過去一年,貴州茅臺推出了大量年份酒、生肖酒、節氣酒等一系列非標產品,這部分產品的出廠價遠比飛天茅臺高得多,理應帶動茅臺酒的噸價更明顯的漲幅。

華東地區私募人士對信風(ID:TradeWind01)表示,自 2023年下半年以來,茅臺一直在控飛天茅臺的量,茅臺現在庫存幾乎全是非標酒。

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華創證券分析師歐陽予團隊亦表示,2023年第三季度茅臺酒營收同比增長14.6%主要由生肖等非標產品貢獻增量。

反觀貴州茅臺的系列酒,在千元大單品茅臺1935放量的帶動下噸價出現大幅上升,同比增長25.74%至66.2萬元/噸。

儘管系列酒產品漸成第二增長曲線,但貴州茅臺也並不是高枕無憂。

2023年,茅臺酒的毛利率罕見地出現下滑,同比下滑0.07個百分點至94.12%,系列酒的毛利率則同比增加2.54個百分點至79.76%。

申萬宏源分析師周緣將茅臺酒的毛利率下滑歸因於酒類成本上漲,直接材料和直接人工成本分別同比上漲12%和29%所致。

這在茅臺酒和系列酒量價齊升的2023年,更是顯得有些“不合時宜”。

原因或在於,本來能躺着賺錢的貴州茅臺開始“卷”起來了。

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白酒行業向來以馬太效應顯著,作爲龍頭的貴州茅臺由於在高端白酒市場獨一無二的地位,向來可以“躺賺”。

比如在2022年,貴州茅臺一家就賺了654億元,比五糧液(000858.SZ)、洋河股份(002304.SZ)、瀘州老窖(000568.SZ)和山西汾酒(600809.SH)四家加起來還要多。

目前來看,貴州茅臺似乎還不滿足,意圖上演“贏家通吃”的戲碼。

在千元價格帶,茅臺1935的成功或許激勵了管理層,貴州茅臺決定繼續向下“卷”,複製下一個茅臺1935。

信風(ID:TradeWind01)從接近貴州茅臺人士處瞭解到,貴州茅臺今年將提升另一系列酒品牌“漢醬”的地位,向下卡位600元價格帶,並同時針對漢醬(匠心傳承)產品實行配額制銷售。

這意味着漢醬將卡位次高端價格帶,與郎酒、國臺、習酒等次高端醬酒品牌正面競爭。

公開信息顯示,漢醬在2021年能達到約16億元的營收。在2023年報中,貴州茅臺則將漢醬歸類爲10億級體量的單品。

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超強的渠道掌控力是貴州茅臺的優勢,可以給任一新品複用。

信風(ID:TradeWind01)從接近貴州茅臺人士處獲悉,在過去兩年中,貴州茅臺通過提供898元/瓶的53度茅臺1935產品配額作爲激勵,增厚門店利潤,吸引了約6000家成熟的菸酒店加盟,構成了銷售茅臺系列酒的主要渠道。

公開信息顯示,茅臺1935採取價格雙軌制,計劃內的出廠價爲798元/瓶,計劃外則是1088元/瓶,計劃內外比例爲3:7。

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另有華東地區私募人士對信風(ID:TradeWind01)表示,目前經銷商非配額下進貨茅臺1935的綜合成本在1000元左右。

這意味着茅臺針對配額部分給到經銷商的898元/瓶的茅臺1935價格,相當於給後者的補貼,每瓶能爲其增厚將近100元的利潤。

這套打法,可能會複製到漢醬新品上。

有華東地區消費分析師對信風(ID:TradeWind01)表示,目前經銷商賣漢醬每瓶可賺20-30元的利潤,在同價位帶中處於領先地位。

據上述接近貴州茅臺人士測算,目前貴州茅臺的系列酒經銷商約1000家,其中400至500家經銷商與貴州茅臺的飛天茅臺等高端產品的經銷商重合。

截至2023年底,貴州茅臺經銷商總數也不過2080家,系列酒經銷商佔了一半。

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不過,貴爲龍頭的貴州茅臺雖有種種稟賦優勢,但推新品該投入的真金白銀,卻是一點也少不了。

據方正證券分析師王澤華,爲了推廣茅臺1935,貴州茅臺2023年全年開展了近2000場宴席,18000多桌品鑑會。

這也反映在財報上,2023年貴州茅臺銷售費用達到46.49億元,同比增長40.96%,銷售費用率時隔3年再度超過3%,同比增加0.5個百分點。

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可預見的是,隨着貴州茅臺的系列酒產品“卷”入更多價格帶,其銷售費用也將相應增加,對盈利表現也會有所侵蝕。

貴州茅臺的淨利率在2023年出現自2020年以來的首次下滑,同比下降0.19個百分點至52.49%。

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贏家通吃可能是巨頭都有的野心,有待觀察的核心點或在於,茅臺在行業獨一份的盈利能力與增速能否在更低價格帶的競爭中得到延續。

藥華藥營收/3月5.6億元、年增六成 今年將控管支出衝刺獲利

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漆黑之花绽放时

藥華藥(6446)5日公告3月合併營收5.6億元,月減5.07%,年增60.51%。3月營收以罕見血癌新藥Ropeginterferon alfa-2b(簡稱Ropeg,即P1101)美國銷售爲主,本月歐洲未補貨。累計第1季營收16.5億元,年增86.27%,單季營收創新高。

藥華藥表示,美國及日本市場營收持續成長,並將適度控管營運支出及衝刺獲利,作爲營運的重心,已逐步邁向本業單季獲利目標前進。

Ropeg全球銷售穩健提升,驅動營收持續成長。公司指出,Ropeg今年也預計取得中國大陸、新加坡及馬來西亞的真性紅血球增多症(PV)藥證,進軍中國大陸及東南亞市場,現正積極規劃行銷準備,Ropeg全球銷售成長幅度可望向上加成。

另外,Ropeg用於原發性血小板過多症(ET)的全球第三期臨牀試驗,預計最快今年年底取得頂線結果(top-line results);以及Ropeg用於早前期原發性骨髓纖維化(Early PMF)的第三期臨牀試驗計劃也收到美國FDA的正面回覆,試驗很快就要開展,正式向成爲MPN治療領域的領導者大步邁進。藥華藥表示,公司持續依計劃穩健發展,以照顧數十萬MPN病患爲目標,並以公司和股東的最大利益爲優先。

藥華藥受臺灣證券交易所邀請參加2024「生技醫療產業」主題式業績發表會,將於4月8日與其他十家受邀公司共同參與,分享近期公司營運概況。

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風電出狀況!3-2風電標案 業者3大因素受限陳情籲暫緩

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3-2期離岸風電開發標案將在4月10日結標,多家風電開發商近來頻向立委、經濟部陳情,盼3-2期選商作業、招標案能暫緩,建議今年底再開標。圖/聯合報系資料照片

3-2期離岸風電開發標案將在4月10日結標,多家風電開發商近來頻向立委、經濟部陳情,盼3-2期選商作業、招標案能暫緩,建議今年底再開標。業界人士表示,基於資金來源、國產化政策、船隻調度等三大原因,希望政府能給喘息空間,也對國家整體風電產業發展有正向助益。

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近年全球通膨及利率高漲,推升離岸風電興建成本,加上開發商與國內企業購售電合約(CPPA)洽談陷膠着,影響經濟部第三階段區塊開發3-1期開發進度。經濟部已決定離岸風電區塊開發3-1期併網期程,將通案延長半年。換言之,原訂2026年、2027年併網,只要於2026年6月底、2027年6月底併網,即視爲不違約。

3-1期離岸風電開發進展已延宕,現在傳出3-2期開發進度同樣出狀況。多家風電業者指出,全球離岸風電面臨原料、利率雙漲等大環境,開發成本水漲船高,離岸風電3-1期開發商一方面開發風場,一方面與購電企業展開CPPA價格談判,同時還要備標3-2期,蠟燭多頭燒,呼籲主管機關展延3-2期選商期程。

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3-2期選商作業,廠商多數主張延後,但未參與3-1期的風電廠商沃旭則主張維持原進度,風機供應商西門子也反對延後。

業界人士指出,若政府執意要在4月10日結標3-2期選商作業,大部分業者至少會面臨3大問題。首先,3-2期開發對融資需求殷切,且國內公股行庫角色將更吃重;但八大行庫對離岸風電的授信,在看到3-1期開發進度不順後,考量大環境的轉變,比過去更加小心,尤其是若放款出現倒帳、究責行庫從高層到基層主管,這個責任誰也擔不起;加上升息影響,光是資金取得,目前就有相當挑戰。

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業者的第二點困難,是風電國產化政策。業界人士表示,該政策是沈榮津任經濟部長時所提出,若投標業者選用越多國產廠商,那評比時將較有利;顧及國內風電產業發展的立意良善,但延續至今,卻出現國內少數廠商寡佔、壟斷現象。

業界人士說明,政府雖美其名選用國產廠商是「自助餐」,但實則爲「必修課」,除了少數國內廠商壟斷問題外,也衍生出墊高成本,如此對國內產商行變相保護主義,並非長久之計。

另有風電人士指出,過去經濟部次長曾文生曾向國內風電廠商提及,「國家不可能保護你一輩子」等語,發言以市場自由競爭爲出發點,樂觀其成;但曾文生同樣沒明確指出,國產化政策會延續到何時,退場條件爲何等具體主張,如今3-2期選商作業緊接登場,多數業者面臨的困境,持續未解。

業界人士指出,第三點則是船隻調度問題,離岸風電開發需要用到的船隻,是特別特別規格的重型船隻,但包括船隻進口、國外船隻技術人員赴臺作業等,目前都受嚴格管制;在國內量能相當有限情況下,也造成開發成本墊高等不利因素。綜合3-1期開發進度已落後與三大困境,多數業者纔會呼籲,3-2期選商作業應延後,以顧及風電產業整體正向發展。

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花蓮大地震/臺電:連假供電無虞

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臺電昨(3)日表示,403大地震在第一時間造成部分機組及高壓線路跳脫,減少約320萬瓩供電能力,但整體電力系統維持正常運作,並陸續修復中,臺電預估連假期間供電無虞。

昨日上午發生強震後,全國超過37萬戶曾經停電,經臺電持續搶修,多數已經覆電,截至昨日傍晚6時30分仍停電約1,400多戶,主要在花蓮地區。

臺電表示,各電廠緊急檢查相關設備,待確認設備安全後將陸續並聯,由於今起進入連假,預估連假期間供電無虞。

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標普:中國銀行多元化資產組合助力其經營表現保持韌性

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觀點網訊:4月2日, 標普全球評級表示,未來一至兩年,中國銀行股份有限公司的經營表現有望保持韌性,多元化的資產組合和適當的風險管理將助力該行抵禦中國經濟增長放緩、房地產市場承壓和地緣政治緊張所帶來的影響。

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標普預計,未來12-24個月,中國銀行的資產質量將保持在可控水平。該行2023年末的不良貸款與關注類貸款合計佔總貸款的2.73%,較2022年末的2.67%小幅上升。

中國銀行對內地房地產業的貸款敞口有限,儘管年內貸款規模有所增加,但截至2023年末該行內地房地產業貸款佔總貸款的比例不到4.4%。其內地房地產業不良貸款率從一年前的7.23%降至5.51%。該行不良貸款和關注類貸款的撥備覆蓋率爲89%,在因資產質量壓力而出現損失時,這一撥備水平應能增強其緩衝能力。

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標普認爲,中國銀行的利潤率將下降, 該行2024-2025年的平均總資產回報率將下降至0.65%-0.75%。2023年末,中國銀行的平均總資產回報率從2022年末的0.85%降至0.80%。平均總資產回報率出現下降可能緣於利率下調導致淨息差收窄。

中國銀行的淨息差已從2022年末的1.75%降到了2023年末的1.59%——這是四大行中降幅最小的,因爲該行還能受益於較高的境外利率。

中國銀行或將繼續增加對綠色金融、小微企業、和戰略新興行業的貸款,以支持中國經濟復甦。儘管政府所謂的“白名單”機制提倡要加大對房地產項目的融資力度。但標普預計,該行對房地產開發貸款授信仍將保持謹慎態度。

與此同時,資產擴張加速和利潤率壓力加大可能會削弱中國銀行的資本緩衝。今年早些時候,該行宣佈計劃發行不超過人民幣1,500億元的總損失吸收能力非資本債務工具,以滿足將於2025年初開始生效的監管要求。

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